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中兵光电:军工股中的“火箭炮”

发布时间:2009-09-14    研究机构:中银国际证券

1. 公司 08 年公司通过购买大股东华北光学拥有的军品和军民两用技术产品主营业务由原来的电脑刺绣机生产、销售为主,转变为军工制造为主,电脑刺绣机制造为辅,成为第一家军工资产整体上市的公司。

2. 2008 年-2010 年的税后净利润预测数为人民币16,097.58 万元、17,750.06 万元、18,772.27 万元。如净利润数低于上述预测数,大股东承诺将补足该差额,从而保证了公司未来三年公司的赢利。

3. 公司已经在 7 月完成定向增发,募集资金8 亿元,项目全部实施后,将未公司带来2 亿元左右的收益。

根据WIND 一致赢利预期,09-11 年实现每股收益0.42、0.48、0.6 元。市盈率54 倍、47 倍和37 倍。估值已经不便宜,但是考虑到公司定向增发项目所能带来的未来盈利状况的改善,和大股东对公司未来三年盈利的承诺,公司盈利有比较大的确定性。

公司产品有望出现在今年国庆60 周年的阅兵式上,对公司产品和形象都是良好的促进作用,国庆前夕具备阶段性机会,给与“推荐”评级。

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