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中兵光电(600435):前三季度亏损,注资后全年预计扭亏

发布时间:2008-11-03    研究机构:天相投资

2008年1-9月,公司实现营业总收入2亿元,同比下降24.2%;营业利润-2196万元,同比下降723%;归属于母公司所有者的净利润-1922万元,去年同期也为亏损;摊薄每股收益-0.134元。

绣花机业务持续亏损。受全球经济波动的影响,报告期内纺织品外贸出口行业规模及利润均大幅下降,直接影响了公司主要产品--电脑刺绣机的销售业绩。另外,原材料价格上涨,劳动力成本上升导致毛利率下降5个百分点。费用控制不力,如管理费用、人工成本等并未等比下降,期间费用率为24.3%,同比增加6.4个百分点。

公司08年9月份完成定向增发,成为第一家军工光电防务资产整体上市的公司。公司以15.69元定向增发7,872万股购买大股东华北光学拥有的军品二、三、四级配套产品和军民两用技术产品对应的相关资产和负债。定向增发后,公司主营业务由原来的电脑刺绣机生产、销售为主,转变为远程控制技术产品、稳定技术产品、火控技术产品、惯性制导与光电控制技术产品、智能机器人产品、无人机产品研制与生产。

大股东对目标资产未来3年盈利做出明确承诺,08年全年归属母公司净利降达1.62亿元。公司大股东华北光学对拟购资产的业绩预测做出承诺:在本次拟认购中兵光电非公开发行股份的目标资产在2008年、2009年、2010年的税后利润预测分别为16,098万元,17,750万元,18,772万元。如目标资产在2008年、2009年、2010年经审计后的净利润低于预测,大股东承诺以货币资金补足。

盈利预测及评级。依据大股东作出的业绩承诺,预测公司2008年-2010年每股收益分别是0.72元、0.88元、0.95元,对应的动态市盈率分别是15.9倍、13.1倍、12.1倍,具备一定的估值优势,维持“增持”评级。

风险提示:由于公司主要产品为军品,国家军事发展战略对公司经营业绩有较大影响,订单数量存在周期性大幅波动的风险。

申请时请注明股票名称